Hoe worden technologiebedrijven gewaardeerd?
Voor de meeste Nederlandse technologiedeals van de afgelopen paar maanden zijn de overnamesom en andere financiële cijfers niet vrijgegeven. Om toch een gevoel te krijgen van de waarde van Nederlandse technologiebedrijven heeft Grant Thornton gekeken naar de waardering van beursgenoteerde technologiebedrijven en wat hieruit af te leiden is voor niet beursgenoteerde bedrijven. Op basis van de waardering van beursgenoteerde bedrijven kunnen technologiebedrijven waarderingen verwachten in de orde van grootte van 1,7 keer de omzet, 11,5 keer EBITDA of 14,9 keer EBIT. De uiteindelijke 'multiple' hangt af van de karakteristieken van een bedrijf. Verschillen in karakteristieken zoals de omvang, markt, winstgevendheid en groeiverwachtingen hebben veel invloed op wat er uiteindelijk voor een bedrijf betaald wordt. De waardering van technologiebedrijven verdient dan ook bijzondere aandacht.
Uitdagingen voor de hightechsector bij fusies en overnames
Fusies en overnames in de hightechsector zijn in essentie niet anders dan fusies en overnames in andere sectoren. Toch ziet Grant Thornton ook enkele specifieke succesfactoren in hun recente technologietransacties, zoals het vertalen van technologie in financiën, afspraken over R&D uitgaven en intellectueel eigendom. Het maken van solide financiële projecties voor technologiebedrijven kan lastig zijn. De hightechsector is cyclisch en het aantal afnemers is beperkt waardoor de inkomsten sterk kunnen schommelen. Hier is goede communicatie belangrijk, zodat dit investeerders niet afschrikt. Daarnaast zijn de meeste technologiebedrijven kennisintensief en het intellectueel eigendom speelt vrijwel altijd een belangrijke rol bij de transactie.